当前流动性边际趋紧 8月央行降准可期

本文摘要：简介：在央行宣告完备人民币对美元汇率中间价报价后，市场对流动性整体南北的注目加剧。分析人士认为，综合人民币汇率阶段性走弱预期，参照银行间资金利率、商业银行体系超储率、外汇占款上升、央行公开市场操作者等多方面因素，在当前流动性边际趋紧背景下，上调存款准备金率等严格措施未来将会实施。 简介：在央行宣告完备人民币对美元汇率中间价报价后，市场对流动性整体南北的注目加剧。

简介：在央行宣告完备人民币对美元汇率中间价报价后，市场对流动性整体南北的注目加剧。分析人士认为，综合人民币汇率阶段性走弱预期，参照银行间资金利率、商业银行体系超储率、外汇占款上升、央行公开市场操作者等多方面因素，在当前流动性边际趋紧背景下，上调存款准备金率等严格措施未来将会实施。

简介：在央行宣告完备人民币对美元汇率中间价报价后，市场对流动性整体南北的注目加剧。分析人士认为，综合人民币汇率阶段性走弱预期，参照银行间资金利率、商业银行体系超储率、外汇占款上升、央行公开市场操作者等多方面因素，在当前流动性边际趋紧背景下，上调存款准备金率等严格措施未来将会实施。

在央行宣告完备人民币对美元汇率中间价报价后，市场对流动性整体南北的注目加剧。分析人士认为，综合人民币汇率阶段性走弱预期，参照银行间资金利率、商业银行体系超储率、外汇占款上升、央行公开市场操作者等多方面因素，在当前流动性边际趋紧背景下，上调存款准备金率等严格措施未来将会实施。趋紧压力显露出 7月以来，在银行间市场资金面整体沿袭严格格局的背景下，主流隔夜品种的质押式买入利率持续上升，将近几个交易日的下跌迹象更加显著。

截至17日，隔夜买入利率少见地连涨33个交易日，自6月末的1.13%上升至1.69%附近。尽管债券市场的套息交易因素一定程度上使R001利率水平有所杂讯，银行间整体资金价格中枢水平也比较平稳，但近段时间市场流动性边际趋紧越发显著。国信证券测算结果显示，综合考虑到外汇占款上升、财政性存款回笼、央行公开市场操作者等基础货币陡然渠道，截至7月末，银行体系超额准备金率水平自6月的2.5%较慢上升至2%附近，创年内新高。

这种变化之所以没引起货币市场轻微波动，主要原因在于货币市场的融资市场需求显著上升。央行14日发布的7月外汇占款数据表明，7月金融机构外汇占款大幅度上升2491亿元，央行口径外汇占款上升3080亿元，双双创下单月仅次于降幅纪录。市场人士指出，外汇占款单月急速上升，一定程度上体现了热钱流入、基础货币膨胀压力。融合央行完备人民币对美元汇率中间价报价的根本性改革、人民币汇率阶段性走弱预期等因素来看，未来一段时间，国内流动性总量面对放宽压力。

涉及分析报告：中国城市商业银行行业监测分析及未来五年投资策略研究报告。简介：在央行宣告完备人民币对美元汇率中间价报价后，市场对流动性整体南北的注目加剧。分析人士认为，综合人民币汇率阶段性走弱预期，参照银行间资金利率、商业银行体系超储率、外汇占款上升、央行公开市场操作者等多方面因素，在当前流动性边际趋紧背景下，上调存款准备金率等严格措施未来将会实施。

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